Laut einer Analyse der Citigroup bietet die Casino-Branche in Macau im Jahr 2024 vielversprechende Möglichkeiten für ein Wachstum des Bruttospielertrags. Im Jahr 2023 haben die sechs Casino-Betreiber bereits gute Ergebnisse erzielt, wobei der EBITDA im dritten Quartal 2023 auf etwa 80 Prozent des Vorkrisenniveaus gestiegen ist.
Preiskampf bei Anreizen belastet Aktien der Macau Casino-Betreiber
Die Aktien der Macau Casino-Betreiber haben in den letzten Monaten unter verschiedenen Theorien gelitten, darunter eine schwache Wirtschaft in China, die sich auf den Luxuskonsum auswirkt, und ein Preiskampf bei Spieleranreizen, trotz der soliden Leistung der Unternehmen.
Das Team von Citigroup hat festgestellt, dass die aktuellen Bewertungen des Macau Casino-Sektors zu pessimistisch sind und eine unrealistische Sichtweise auf die betrieblichen Ausgaben, insbesondere auf die Spielerwiedereinbindung, implizieren.
Die Analysten betonen, dass die Fundamentaldaten der Unternehmen langfristigen Wert schaffen und der Markt wird dies letztendlich würdigen.
Citigroup hat in ihrer Einschätzung festgestellt, dass die Sorgen bezüglich übermäßiger Ausgaben für Spieleranreize in Macau „gröblich übertrieben“ sind.
Herr Choi und Herr Cheung sind der Meinung, dass Unternehmen, die nicht in Marketing investieren, das Risiko eingehen, Marktanteile zu verlieren. Daher sollten die Macau Casino-Betreiber nicht bestraft werden, wenn sie ihre Ausgaben für Spieleranreize erhöhen, solange dadurch ihre EBITDA-Margen nicht erheblich verwässert werden.
In Bezug auf Spieleranreize für Premium-Massenspieler wurde von Investmentanalysten und Senior-Managern auf dem Macau-Markt die Frage des aktuellen Wettbewerbsniveaus unter den sechs Casino-Betreibern diskutiert. Dabei wurden auch kostenlose Dienstleistungen für Kunden in Betracht gezogen.
In den ersten neun Monaten dieses Jahres hat der Macau-Gaming-Sektor laut einer Studie der Brokerfirma CLSA Ltd etwa 2,7 Milliarden US-Dollar für Rabatte und Spielerwiedereinbindung für Premium-Spieler bereitgestellt. Dies entspricht etwa 17 bis 18 Prozent des Gesamtbruttospielertrags (GGR) Macaus für den gleichen Zeitraum. Vor der Covid-19-Pandemie betrug der Durchschnitt des Macau GGR in den Jahren 2017 bis 2019 22 Prozent des jährlichen GGR Macaus.
Laut Citigroup gibt es eine „schwache Korrelation“ zwischen dem Bruttoinlandsprodukt Chinas und dem Wachstumspotenzial des Massengaming-GGRs in Macau. Die Analysten betonen jedoch, dass Besucherzahlen, Spielerausgaben und die Dauer des Aufenthalts in den Casinos einen größeren Einfluss auf das Wachstum des Massengaming-GGRs haben.
Das angestrebte Wachstum des Bruttospielertrags in Macau im Jahr 2024 um 19 Prozent basiert auf verschiedenen Faktoren. Eine Stabilisierung der Besucherzahlen auf dem Niveau des dritten Quartals 2023 im Vergleich zur Zeit vor der Pandemie ist dabei von großer Bedeutung. Des Weiteren wird erwartet, dass die Spielerausgaben pro Spieler im Vergleich zu 2023 stabil bleiben. Eine geringfügige Steigerung der Aufenthaltsdauer in Macau aufgrund der jährlichen Zunahme der verfügbaren Hotelzimmer um 3 Prozent soll ebenfalls zum Wachstum beitragen.
Laut dem Haushaltsvorschlag der Regierung von Macau für das Jahr 2024 wird der Bruttospielertrag (GGR) der Stadt auf 216 Milliarden MOP geschätzt. Diese Schätzung zeigt, dass die Regierung von Macau optimistisch in Bezug auf das Wachstumspotenzial der Casino-Branche ist und dass sie Maßnahmen ergreifen wird, um das Wachstum des Sektors zu unterstützen.
Die Analysten von Citigroup sind der Überzeugung, dass die bisherige Unterschätzung des GGRs in den Haushaltsplänen der Regierung von Macau darauf hindeutet, dass es noch viel Raum für Wachstum gibt.
Aufenthaltsdauer in Casinos: Einflussfaktor für Macau Casino-Branche
Trotz der aktuellen Herausforderungen bietet die Macau Casino-Branche bis 2024 ein vielversprechendes Wachstumspotenzial. Die verbesserte Performance im Jahr 2023 und die stabilen Fundamentaldaten der Unternehmen lassen darauf schließen, dass die Bedenken bezüglich Spieleranreizen übertrieben sind. Die Verbindung zwischen Chinas BIP und dem Wachstum des Massengaming-GGRs in Macau ist gering, während Besucherzahlen, Spielerausgaben und Aufenthaltsdauer einen größeren Einfluss haben.
Eine erfolgreiche Erfüllung der Prognose für 2024 erfordert, dass die Besucherzahlen in Macau stabil bleiben und die Spielerausgaben auf dem aktuellen Niveau bleiben. Eine moderate Steigerung der Aufenthaltsdauer der Besucher könnte ebenfalls das Wachstum der Macau Casino-Branche unterstützen. Obwohl die Regierung eine konservative GGR-Prognose abgegeben hat, gibt es immer noch Raum für potenzielles Wachstum. Insgesamt sind die Aussichten vielversprechend, da die Fundamentaldaten der Unternehmen robust sind und die Branche weiterhin attraktiv bleibt.
